美联储褐皮书显示美经济衰退风险升温 市场转向押注7月加息100个基点 -竞猜计算器足球胜平

2022年07月14日 20:37   21世纪经济报道 21财经app   李依农
75个基点成为7月议息会议加息的下限。

21世纪经济报道见习记者 李依农 上海报道 

在持续的通胀压力下,美联储或将“放手一搏”。

美国东部时间7月14日,美联储发布最新一期经济状况褐皮书。褐皮书显示,美国经济持续温和扩张;但随着高通胀的持续,部分地区继续报告了对经济陷入衰退的担忧;企业预计,价格上涨压力或将持续到年底。

与此同时,近期公布的通胀数据不容乐观,为美国经济前景再添阴云。美国劳工部13日公布数据显示,美国6月消费者价格指数(cpi)同比上涨9.1%,创下自1981年11月以来新高,远超8.8%的预期值;核心cpi同比上涨5.9%,也高于市场此前预期。

中金公司研究部宏观分析师、副总经理刘政宁在接受21世纪经济报道记者采访时表示,通胀“破9”将给美联储带来巨大压力。预计在两周后的7月议息会议上,加息幅度至少为75个基点。如果通胀预期数据再次走高,甚至不排除加息100个基点的可能。刘政宁提醒道,激进加息将加大经济下行压力,增加衰退风险,衰退时间也可能提前。进一步看,美联储迎来“沃尔克时刻”的概率越来越高,以经济衰退为代价换取物价稳定或是美联储必要的选择。

中国社会科学院美国研究所助理研究员马伟在接受21世纪经济报道记者采访时指出,从近期的就业数据来看,美国整体经济形势仍然强劲,但通胀缓慢回落的趋势始终还没有出现。随着通胀见顶论被屡屡证伪,美联储极有可能被迫加快紧缩步伐,这或将使未来的经济前景蒙上一层阴影。

多地区报告衰退担忧升温

美联储在褐皮书报告中表示,美国经济在5月中旬至7月中旬期间以温和的速度扩张。随着美联储积极地推进货币政策紧缩,一些地区报告称,需求放缓的迹象日益增多,但对经济陷入衰退的担忧情绪也有所升温。大部分地区报告称,随着食品和能源价格的持续上涨,家庭可支配收入减少,消费者支出放缓。

报告还显示,经济活动的放缓趋势在纽约联储等多个地区较为显著。受访者对未来经济增长前景的预期大多不太乐观,并预计未来6至12个月的需求或将进一步减弱。

其中,费城联储报告称,关于未来经济衰退的讨论“越来越多”,导致就业、工资和价格的增长有所回落。纽约联储报告称,地区经济增长放缓;持续的劳动力、供应短缺和疫情反弹令家庭和企业的需求减弱;对近期经济前景的乐观情绪进一步降低。里士满联储报告称,地区经济温和增长;出现需求放缓的迹象。达拉斯联储报告称,地区经济增长放缓,部分原因是价格上涨、利率上升以及更高的不确定性阻碍了制造业、住房和服务业的需求;对需求进一步放缓的担忧,令经济前景预期“大多为负面”且“高度不确定”。

从目前的情况来看,美国经济前景几何?马伟指出,一方面,褐皮书所显示的部分地区需求放缓,其实应该是美联储所乐于看到的;表明前期的加息在抑制需求方面逐步发挥出作用。另一方面,就当前的经济数据来看,尤其是强劲的劳动力市场,显示美国的整体经济形势相对而言仍比较健康。但持续的通胀压力将迫使美联储采取更为激进的紧缩政策,令衰退风险上升。

马伟预计,美国今年大概率还是能够实现较为温和的增长(比如2.0%左右的增长率)。但到明年下半年,美国经济有可能会出现衰退。马伟补充称,鉴于其就业市场依旧非常强劲,更有可能是较为温和的衰退。

7月加息100个基点?

经济学家与分析师普遍认为,通胀数据进一步强化了美联储将于7月大幅加息的预期。从市场反应来看,75个基点已成为7月议息会议加息的下限,多数交易员已转向押注加息100个基点。

刘政宁指出,美国6月cpi表明,通胀继续呈现“普涨”态势。食品、能源、核心商品、核心服务四大分项全面上涨,显示通胀内生动能仍然较强。超出预期的通胀态势,将促使美联储强硬加息,预计7月加息幅度最少为75个基点。

刘政宁补充称,上周公布的6月非农数据已经为美联储加息扫平了障碍,本周公布的cpi数据更是“火上浇油”,让美联储没有了退路;而如果本周五公布的密歇根大学通胀预期再超预期,不排除联储加息100个基点的可能性。

瑞银财富管理投资总监办公室(cio)在发表的机构观点中也指出,cpi数据公布后,市场预期加息幅度将比预期更陡峭;美联储的加息周期将更激进及“前重后轻”。目前,市场已完全计入美联储本月加息75个基点的预期;据联邦基金利率期货显示,央行甚至可能会加息100个基点。

马伟也向记者表示,6月cpi同比上涨9.1%,完全超出了市场的预期。具体来看,无论是核心的通胀还是食品和能源价格,都不太支持通胀见顶论。此外,俄乌冲突短期内看不到结束的迹象,意味着能源和食品的通胀还将继续推高美国整体的通胀。因此,美联储有很大概率在7月份会加息100个基点。

美联储愈发鹰派的政策立场令美国经济陷入衰退的风险持续上升。但6月的通胀数据则再次令市场对美联储“最鹰时刻已过”的期待落空。

嘉盛集团资深分析师fawad razaqzada指出,虽然大幅加息将使得经济前景恶化,但眼下美联储的关注焦点仍在通胀。

charles schwab首席投资策略师liz ann sonders也表示,衰退是“不可避免的”;面对持续的通胀压力,美联储必须在短期内采取更激进的措施打压需求。

刘政宁提醒道,美联储迎来“沃尔克时刻”的概率或越来越高。他认为,当前已经满足了“沃尔克时刻”的条件,即美国通胀已经高企,美联储已别无选择,可能需要一场经济衰退来换取物价稳定。

刘政宁补充道,鲍威尔不会像沃尔克那样允许联邦基金利率上升至20%,因为当前美国政府债务率远高于1980年,政府偿债压力不允许美联储那样做。但在加息态度上,当前的美联储或应向沃尔克学习,对通胀展现出更坚定的“零容忍”态度。