六氟巨头业绩暴涨下的隐忧:市场报价频创新低 下半年业绩或将承压 -竞猜计算器足球胜平

2022年07月14日 21:53   21世纪经济报道 21财经app   韩迅

21世纪经济报道记者 韩迅 上海报道

六氟磷酸锂在上半年的价格颓势,似乎并没有影响到龙头企业的盈利与股价。

7月14日,多氟多(002407.sz)以上涨4.10%报收48.75元,实现了“二连阳”走势。

利好刺激来自此前一晚,多氟多披露了2022年半年报业绩预告称,公司预计2022年上半年实现归母净利润13亿元至15亿元,同比增长322.17%至387.12%。

另一个“六氟磷酸锂龙头”——天赐材料(002709.sz)7月12日晚已披露了业绩预告,公司预计盈利28亿元-30亿元,同比增长257.74%-283.29%。

“六氟磷酸锂今年上半年一直在跌价,而且二季度的跌幅更大。”江苏某私募基金人士告诉21世纪经济报道记者,多氟多之所以能在第二季度依旧实现盈利,“主要是因为之前签订的长协单保证了上半年的利润,但是下半年如果六氟磷酸锂继续下跌,业绩将受到严峻的考验。”

隆众资讯7月14日的最新数据显示,“某企业生产销售六氟磷酸锂,目前报价22万元/吨”,这一价格已较年初跌去了超5成。

上半年价格跌近六成

从六氟磷酸锂的市场价格来看,二季度环比是下降的。

2022年1月初,六氟磷酸锂的市场均价为55万元,到了一季末,该产品的均价为47万元,跌幅达到14.5%;到了今年二季度末,六氟磷酸锂的均价跌至24万元,整个二季度的跌幅达到48.9%。

而就整个上半年而言,六氟磷酸锂的跌幅达到56.36%,而且二季度价格环比下降得更为厉害。

“六氟磷酸锂价格下跌,主要是因为头部厂家前期规划产能陆续释放,市场整体供应量上行。在供给增加的同时,下游需求在今年春节之后却不及预期,成交偏弱,叠加疫情反复致货物发运受限,市场供需矛盾显现,价格持续回落。”隆众资讯电解液分析师邵健在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

不过,在六氟磷酸锂价格跌跌不休之际,两大巨头多氟多和天赐材料的业绩仍保持了不错的增长率。

对于业绩增长的原因,多氟多表示,“主要是受全球新能源汽车、芯片等行业需求强劲增长影响,公司新材料业务板块的六氟磷酸锂、电子级氢氟酸、电子级硅烷等核心产品销量与价格同比均有较大幅度增长,公司借助相关行业发展机遇,产能加速投放,持续提高产品的市场占有率,整体盈利能力大幅提升。”

“多氟多之所以能在第二季度依旧实现盈利,主要是因为之前签订的长协单保证了上半年的利润。”江苏某私募基金人士告诉21世纪经济报道记者,

而另一大巨头天赐材料则有一体化的优势。其称,业绩增长主要是因为“报告期内,受新能源汽车行业需求增长的影响,公司锂离子电池材料电解液及正极材料产品销量与价格同比均有较大幅度增长,同时公司借助行业发展机会,产能加速投放,公司产业链一体化布局战略取得显著成效,随着产品原材料自产率不断提升,整体盈利能力明显提高。”

东北证券电新行业分析师笪佳敏认为,天赐材料“一体化布局实现原材料自供,q2吨净利降幅低于电解液价格降幅。随着公司六氟磷酸锂和lifsi自供率提升接近100%,同时碳酸锂库存进一步降低自产六氟成本,预计q2电解液单吨净利润可达约1.85万元。”

下半年业绩或将承受严峻考验

资料显示,六氟磷酸锂是锂离子电池电解质的一种,是锂离子电池电解液的重要组成成分, 主要作用是保证电池在充放电过程中有充足的锂离子实现充放电循环。由于其溶解度、电化学稳定性、电导率、高低温性能、循环寿命等各项性能指标都比较均衡,因而得到了广泛的商业应用。

但是,六氟磷酸锂的下游市场较单一,仅供电解液厂商使用。

自去年新能源汽车需求暴增之后,锂电池行业对于电解液的需求猛增,从而推动了六氟磷酸锂的价格上涨,在“水涨船高”的推动下,包括多氟多、天赐材料、石大胜华(603026.sh)、永太科技(002326.sz)、天际股份(002759.sz)、滨化股份(601678.sh)、杉杉股份(600884.sh)等“六氟磷酸锂概念股”不仅受到市场投资者的追捧,而且也获得了不菲的业绩受益。

截至2022年4月底,多氟多的六氟磷酸锂产能达到3万吨,相较于2021年年末提升约50%。多氟多在调研公告中表示,2022年预计产能为5.5 万吨,全年六氟磷酸锂的出货量目标为3.5万-4万吨。

光大证券预计,今年二季度,多氟多的六氟磷酸锂产量约为0.75-0.85万吨。

在采访中,21世纪经济报道记者了解到,正是基于六氟磷酸锂的需求火爆以及对未来锂电行业的看好,越来越多的赛道外企业开始投产六氟磷酸锂项目。

例如,6月29日晚,八亿时空(688181.sh)发布公告,称拟通过全资子公司浙江八亿时空在杭州湾建设年产3000吨六氟磷酸锂项目,预计总投资约2.8亿元;6月24日晚,川恒股份(002895.sz)发布公告称,公司及控股子公司贵州恒达矿业控股有限公司拟与国轩控股集团合资新设子公司联合投资开展六氟磷酸锂研发、生产、销售和技术服务等业务……

上述江苏某私募基金人士告诉21世纪经济报道记者,越来越多的企业开始生产或投产六氟磷酸锂之后,导致市场供给与预期开始加大,多重因素交织在一起最终将六氟磷酸锂的价格拉了下来,“虽然近几日,六氟磷酸锂的市场价格略有反弹,但产能过剩是无法回避的问题,下半年的价格很难再出现反弹局面,因此多氟多、天赐材料等企业在下半年的业绩将承受严峻的考验。”

7月第一周,六氟磷酸锂的价格反弹至25万元,随后又反弹至26万元,不到两周时间内反弹8%左右。

二级市场上,多氟多的价格在7月7日最高反弹至55.59元,天赐材料在7月5日最高反弹至67.88元……

不过,卖方研究员对六氟磷酸锂的下半年价格也存在分歧。

光大证券赵乃迪认为,由于能评、环评审批逐步趋严,外加原材料价格大涨致使中小企业难以维持较低的生产成本,同时考虑到行业新进入者可能对于生产技术的掌握度不足,“我们认为后续国内六氟磷酸锂行业新增产能的落地节奏将慢于此前的规划预期,从而使得六氟磷酸锂行业并不会如此前悲观预期的那样过快地进入供给过剩的状态。”

但是,东北证券笪佳敏认为,六氟现货价格受碳酸锂价格支撑有望在24万元/吨位置维持,此价格测算约为45万元/吨碳酸锂成本假设下二线六氟厂商盈亏平衡线,由于行业碳酸锂库存较低,不排除六氟现货价格跟随碳酸锂现货价格回升可能性,“但随预计产能释放,六氟价格仍有可能回落至20万元以下(二线厂商可变成本)。”

隆众资讯数据显示,7月14日,江苏九九久的六氟磷酸锂报价是26万元/吨、福建龙德新能源公司报价25万元/吨、华东地区某企业报价25-26万元/吨、但是也有一家企业报价每吨22万元。

“目前主流报价都在25万元、26万元,但是22万元的确令人吃惊,这几乎是今年的最低价了。”上述江苏私募基金人士认为,如果悲观预期继续放大,不排除出现20万元以下的报价,“这会让投资者对多氟多、天赐材料等‘六氟概念股’下半年的业绩更加悲观。”